【石油】“金九银十”成品油刚需刺激 M100炼油利润大幅减亏-Enmore易贸

2013/10/11易贸研究 | 易贸商品信息研究中心主编 | NO.SY1124

【石油】“金九银十”成品油刚需刺激 M100炼油利润大幅减亏

[ 核心提示 ]

据易贸研究中心数据统计，2013年9月山东直馏燃料油炼油亏损约359元/吨，自6月起连续减亏，9月亏损额度为年内新低。当月主要受下游成品油刚需刺激，地炼汽柴油出厂价格大幅上涨，抵消因M100价格止跌上扬而造成的成本上升。

山东俄罗斯M100炼油利润走势图

数据来源：易贸研究中心整理

2013年9月，受汽柴消费旺季所引起的刚性需求刺激，山东直馏燃料油炼油利润延续7、8月份减亏的态势，亏损约为359元/吨，环比大幅收窄110元/吨，或24%。目前山东地炼以俄罗斯M100为代表的直馏中硫180CST燃料油库提价格为5835元/吨，较上月微幅上升46.14元/吨或0.8%，一改2013年初以来持续阴跌的局面，主要受到前期外盘油价在地缘局势的推动下，高位盘旋，使得国内成品油调价预期明显，刺激原料需求从而推涨其价格。另外，下游产品方面，“金九银十”旺季消费需求刺激山东地炼价格大幅升温，汽油出厂价格较8月上涨174元/吨或2.2%，至8051元/吨；柴油出厂价格上涨205元/吨或2.8%，至7424元/吨。下游产品价格提升使得炼油收入增加，而M100价格轻微上涨而导致的炼油成本上升，不足以抵消收入的大幅提升，因此，直馏油炼油亏损大幅缩减，刷新年内低点。

7月以来，国际原油市场在中东地缘的影响下，走出一波 “过山车”走势，但总体是处于高位运行。然而，随着原油季节性需求减弱，中东因素逐渐淡去，而美国财政逐步进入投资者的视线。10月，受到美国政府关门的影响，国际油价上涨动力不足，进而转入下行通道，国内成品油下调成为月内主基调，加之地炼出厂价格已然处于年内高位，上行承压。因此，本月开始炼油收入或将触顶转跌，与此同时，M100价格也将爱外盘油价下降以及国内炼油需求的减少而有所回跌，成本与收入反方向的走势，使得10月炼油亏损或将逆转前月缩窄的态势，回到拉阔的区间。

[易贸研究中心/张培]