2013年11月，华东地区苯乙烯生产厂家的利润值大幅缩水，下半月已降至500元/吨以下。如图1所示，10月下半月，随着“金九银十”传统需求旺季的淡去，厂家的利润开始进入趋势性缩水阶段。11月利润值更是不断走低，下半月跌破500元/吨的关口，截至11月27日华东地区苯乙烯厂家的生产利润已跌至273元/吨。整体来看，11月当月苯乙烯厂家的平均生产利润为530元/吨，相比10月的852元/吨，利润值下降322元/吨，降幅38%。

图1. 华东地区苯乙烯生产利润走势图

数据来源：易贸研究中心整理

易贸研究中心认为，11月苯乙烯生产利润大幅下挫的原因主要来自两个方面：一方面，由于传统需求旺季淡去，下游厂家的开工状况逐步下滑，对于苯乙烯的实质需求有限，仅保持按需采购，对苯乙烯现货价格形成明显打压；另一方面，10月苯乙烯的进口量有所增加，且国内厂家的开工状况比较稳定，整体市场上的苯乙烯货源供应比较充足。另外，11月下上游原料纯苯的价格小幅回升，令苯乙烯厂家的生产成本有所增加，挤压了部分利润空间。

11月，华东苯乙烯现货市场延续9月底以来的下跌走势。截止11月27日，华东苯乙烯现货价收于11900元/吨附近，较上一个交易日下跌100元/吨，跌幅1%，较月初下跌200元/吨，跌幅1.65%。易贸研究中心分析认为，11月的下跌行情主要是由下游需求不济所造成的。11月下游厂家的开工状况有所下滑，对苯乙烯的实际采购非常有限，以消化合约货为主。像苯乙烯最大下游发泡聚苯乙烯（EPS）方面，11月的厂家开工率已降至47%左右，较10月约下跌了13个百分点。

11月国内苯乙烯市场的货源供应相对比较充裕。一方面10月我国苯乙烯进口量有所增加，据海关数据显示，10月单月我国共进口苯乙烯27.53万吨，同比、环比分别增长48.21%和3.36%。另一方面，11月国内苯乙烯厂家的开工状况依旧保持较高的水平，全国综合平均开工率维持在80%左右，环比仅下滑1.6个百分点。鉴于目前的利润水平已大幅下跌，后市厂家或采取限产保价的举措，但是由于亚洲苯乙烯装置的开工状况稳定且保持高负荷，故预计后市进口苯乙烯供应量仍将有所增加。

11月，原料方面的成本重心有走高的趋势，尤其是11月下旬。如图2所示，主要原料纯苯的价格在11月下开始缓慢回升，截至11月27日华东纯苯现货价在9125元/吨附近，月内上涨了125元/吨，涨1.39%；11月乙烯的价格较为稳定，价格僵持在1373美元/吨左右。综合来看，截至11月27日，华东苯乙烯厂家的原料成本为10127元/吨，较月初上涨了93元/吨，涨幅0.93%。

图2. 纯苯华东现货价、乙烯CFR东北亚现货价和原料成本走势图

数据来源：易贸研究中心整理

整体来看，11月因下游需求逐渐减弱，而国内市场整体供应量充裕，苯乙烯市场价承压下挫，延续10月的下跌行情。另外，11月随着原料纯苯价格的小幅回升，厂家的原料方面的生产成本略有增加，挤压了部分利润空间。考虑到年末来临，终端市场的需求难有较大改善，苯乙烯下游产品的市场需求或将继续保持低迷局面，对苯乙烯现货采购将持续保持刚需；而由于当前国内厂家的生产利润大幅缩水，后期厂家开工状况或将有所下滑，不过因为亚洲苯乙烯装置运行稳定，故预计后市华东苯乙烯的货源供应相对稳定。基于此，易贸研究中心认为，后市华东苯乙烯市场价还有下跌的空间，华东地区厂家的生产利润将进一步缩水。