2013/08/22易贸研究 | 易贸商品信息研究中心主编 | NO.SH615
【石化】阿波罗收购固铂轮胎中国遇阻
[ 核心提示 ]

 

2012年传闻称称印度阿波罗轮胎正在准备对固铂轮胎橡胶公司进行收购,后传闻获得证实。但是目前在资金及中方的双重压力下,收购进程或将遇阻。
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2012年10月,传闻称印度阿波罗轮胎正在准备对固铂轮胎橡胶公司进行收购,涉及金额将达到6至8亿美元。之后印度轮胎制造商阿波罗宣布以25亿美元价格收购美国的固铂轮胎,这也是轮胎业最大的收购案。时至今日,阿波罗仍未完成对固铂轮胎的收购,此次收购遇到固铂中国员工的强烈反对。


今年7月起,固铂轮胎橡胶公司位于中国荣成的轻卡轮胎工厂一直处于停工期,这正好应和了阿波罗轮胎公司收购其位于俄亥俄州方德利公司的消息。固铂公司对外公共关系部副总裁Anne Roman称,“固铂公司中国荣成工厂目前正处于短暂停工期,中国及世界其他工厂正常运营。”考虑到产品供应问题,固铂公司仍与客户保持联系。目前固铂公司正努力尽快恢复荣成工厂的生产运营。固铂与阿波罗之间的相关收购事宜正在进行,并有望于今年年底解决。


据了解,固铂成山工会及员工反对收购的理由有二。其一,因未收到固铂方面有关征询工会及员工意见的征询函,工会及员工认为美方无视中方员工的利益;其二,担心高杠杆收购后,将无法维持固铂成山的整体运营并保障员工的利益。阿波罗市值仅约6亿美元,却拿出25亿美元进行跨国收购。据阿波罗称,将全额举债并购固铂轮胎。其中,阿波罗向银行借款4.5亿美元,固铂轮胎通过自身发债和银行借款融资21亿美元。一旦交易完成,并购固铂轮胎将新增负债19亿美元,年融资成本在1.5亿至2亿美元,但近5年来固铂轮胎年平均税前利润仅为1亿美元,未来将入不敷出。


此前就有消息人士透露,阿波罗轮胎的QIP项目未能得到机构投资者的积极回应,投资者均对其资金的最终用途表示了担忧。一位匿名机构投资人指出,阿波罗轮胎公司没有理由为了收购固铂轮胎而进行大规模举债。QIP项目对于阿波罗轮胎公司十分重要,消息人士称,该公司原计划于11月上半月启动该项目,却未能获得投资者的支持,阿波罗轮胎收购固铂轮胎橡胶公司的计划也因此被搁置。


阿波罗轮胎公司曾分别于2006年与2009年收购了邓禄普南非轮胎公司(Dunlop South Africa)与荷兰弗雷德轮胎公司(Vredestein),其债务已经达到254.9亿卢比(约4.62亿美元),投资者均对其资产负债表过高的杠杆率表示了担忧。按照原定计划,阿波罗将于今年下半年完成固铂轮胎的收购交割工作。易贸研究中心认为,在资金及中方的双重压力下,这项轮胎业最大的并购案可能会延期。


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[易贸研究中心/孙黎佳]
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