【宏观】美ISM制造业指数回升提升QE退出预期-Enmore易贸

2013/09/06易贸研究 | 易贸商品信息研究中心主编 | NO.HG500

【宏观】美ISM制造业指数回升提升QE退出预期

[ 核心提示 ]

反映全美制造业景气状况的ISM制造业指数依然顽强地较上月增长0.3个百分点，创出了2011年6月以来的最高水平。预计9月6日的市场首先会反映非农就业数据的影响，9月17-18日FOMC会议前后市场还将对美联储政策变化做出反应，市场风险已经悄然上升。

图.美国ISM制造业指数维持高位

数据来源：WIND、上海易贸研究中心整理

美国供应管理协会（ISM）9月3日发布报告称，美国8月ISM制造业采购经理人指数为55.7，预期为54.0，7月该数据为55.4。

虽然此前各地区联储发布的制造业指数表现平平，甚至费城联储制造业指数出现了大幅回落，反映全美制造业景气状况的ISM制造业指数依然顽强地较上月增长0.3个百分点，创出了2011年6月以来的最高水平。

虽然近期的房地产数据已经开始显露疲弱迹象，11月即将来临的债务上限问题似乎也来者不善，但9月17-18日FOMC会议前，最关键的数据只剩下9月6日公布的8月非农就业数据。也就是说，能够印证美国经济复苏停滞，并阻止FOMC委员们缩减QE规模的数据只剩下非农就业数据一项。

然而从同样能够反映就业市场冷暖的申领失业金人数来看，似乎就业数据已不能担此大任。现实逻辑是，如果最终公布的新增就业岗位不能显著低于上月的16.2万，则就业数据就不能阻挡美联储缩减QE规模的行动，即便只是形式上的少量缩减；如果新增就业岗位高于预期的18万，则美联储缩减QE规模就几乎成为了必然的选择。因此9月6日的市场首先会反映非农就业数据的影响，9月17-18日FOMC会议前后市场还将对美联储政策变化做出反应，市场风险已经悄然上升。

[易贸研究中心/于志丹]