2013/10/21易贸研究 | 易贸商品信息研究中心主编 | NO.SY1172
【石油】若12月起缩减QE石油价格将被迫下跌
[ 核心提示 ]

 

已经停业两周的美国政府重开,再次给市场注入信心。受此影响,美国股市与美国原油期货上扬。如果11月公布有关经济数据优于9-10月数据,同时有证据表明2014年的经济前景光明,那么美联储应会小规模缩减购债,同时国际油价会由于美元汇率的上涨而被打压。
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已经停业两周的美国政府重开,再次给市场注入信心。受此影响,美国股市与美国原油期货上扬。尽管美国参议院达成协议,暂时避免美国出现债务违约,目前,美联储是否会于年末缩减购债计划成为市场的新焦点。


美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)9月17-18日会议解释道,联邦公开市场委员会(FOMC)决定不放慢购债速度,原因是当前经济状况不如该委员会今年6月时预期的那么有利。他在展望未来时表示,“如果经济数据符合我们的基本展望”,美联储可能在今年晚些时候开始缩减购债规模。


之后,市场就对是否应该缩减购债计划产生分歧。纽约联储(New York Fed)行长、美联储联邦公开市场委员会(FOMC)副主席威廉•达德利(William Dudley)表示:“经济尚未呈现前行势头,2%的增长率即便维持下去,可能也不足以进一步改善劳动力市场的状况。”市场无法进一步改善是美联储暂缓缩减购债计划的一个重大原因。在最初那一轮购债中(2010年和2011年)的确帮助刺激了需求,但长期购债对于市场收效已经是微乎其微,同时,在经济已回归充分就业状态之后仍继续购买长期债券并保持实际短期利率低于零,会付出高昂的代价。这会扭曲个人与机构的投资行为,促使他们为了得到较高的收益率而冒不恰当的风险。这导致银行为了提高回报率而发放风险更高的贷款。这一不正常的低利率政策持续时间越久,回归常态带来的破坏性作用也就越大。是否在年末缩减购债?在美国政府恢复运作后这个话题越发炙热。


此次政府停摆结束后,美国正在点算其在经济政策声誉方面付出的代价,但除非进一步的财政争执对企业和消费者信心造成持续冲击,若决定在年末进一步缩减购债计划,那么对于投资者信心的打压将会进一步升级;而如果将购债计划持续,那么低利率所带来的市场风险仍将持续。市场预计12月18日有关是否缩减购债计划的最终决议将出台,易贸研究中心分析师认为,如果11月公布有关经济数据优于9-10月数据,同时有证据表明2014年的经济前景光明,那么美联储应会小规模缩减购债,同时国际油价会由于美元汇率的上涨而被打压。

[易贸研究中心/申若淼]
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