据悉美国矿商自由港迈克墨伦铜精矿公司（Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc）已与中国最大铜冶炼商江西铜业达成协议，上调2014年度铜加工精炼费Tc / Rc 至92美元/吨和9.2美分/磅，较2013年的70美元/吨和7.2美分/磅水平上升超过30%。其后中国其他冶炼厂亦与Freeport达成相近价格。业内视这一价格为指标价格，2014年铜加工精炼费上涨无疑。

国际矿石供应进入宽松周期及中国需求的乐观预期是推升铜加工精炼费的主要原因。

近年来，随着开采技术的提升，新的铜矿资源正在源源不断地被发现。根据美国地质调查局公布的资料显示：2010年世界铜储量为6.9亿吨，与2000年的储量3.4亿吨相比，大幅增加了3.5亿吨，超原储量的一倍多，全球铜矿储量并未因此前大量的开发而出现急剧下滑。2012年下半年以来，随着世界性经济危机的慢慢过渡，全球主要经济体重新步入经济的漫长复苏期，社会对金属、铁矿石等重要工业及建筑业原材料的需求量逐渐增加。这也导致对全球矿产资源的开采力度呈现上升的趋势。根据国际矿业研究机构Brook Hunt早前的预测数据显示：2013年全球扩产或新增量大于3万吨的铜矿项目多达22个，这22个铜矿在2013年的铜精矿产量为477.9万吨，较2012年大幅增加141.9万吨。此外，国际铜研究小组（ICSG）认为，到2015年，全球铜精矿产能扩张同比增速将飙升至11.5%，铜矿供应将极为充裕。因此，铜矿中长期处于过剩的状态，并且过剩量将大增。

尽管市场也关注到，铜价的长期低迷也带动了铜矿价格出现一波深幅调整，部分企业已深陷经营困境，纷纷提出削减开采支出的计划，加之新矿审批制度日趋严格，这或降低未来两年全球范围内铜矿资源的供给增速。然而，在高额的折旧费用及财务费用面前，部分企业不得不降本扩产换取必要的现金流自救。今年年中智利ANTOFAGASTA矿业公司曾宣布，2013年该公司铜矿现金生产成本将达到1.4美元/磅，比2012年上涨35.9%。如果去除副产品成本将达到1.85美元/磅。智利作为全球铜矿成本较高的地区，其每磅铜的生产成本也没有超过2美元，而目前铜期货价格仍处于3美元/磅上方，因此铜矿厂商继续产出的意愿依然较强，全球铜矿供给仍将维持相当的规模。

大量铜矿产能步入释放周期，全球矿产商的目光不约而同地转到了中国。过去三年是中国铜冶炼产能的投资高峰期，年均投资增速高达15%，这部分产能自2013年起进入产能释放高峰。据调研，紫金铜业20万吨产能即将于年底投产，而2014年计划全面投产的产能还包括金川防城港的40万吨、山东恒邦的20万吨及中金黄金旗下河南中原的20万吨。加上目前中国已有的900多万吨铜冶炼产能，不完全测算到2014年底，中国精炼铜产能将近1000万吨。鉴于产能过剩问题，我国工信部于7月26日公布了今年首批淘汰落后产能企业名单，涉及铜产能65.4万吨，但相比存量产能来说淘汰率不及10%，政策的象征意义大于实际作用。可以说放眼全球，中国俨然成为铜矿的最佳需求国。

中国是世界上最大的铜消费国，中国铜进口量约占全球的40%。从较长周期看，中国正在进入新的工业化阶段，增长的“质量”开始逐渐替代“数量”，成为经济发展的重点。在经济结构调整的背景下，中央财政对工业投资的力度或将有所放缓，但未来中国铜需求在城镇化建设的拉动下依然存在亮点。从具体政策方向看，消费（电器设备等）、铁路投资、保障房建设、城市基础设施建设、节能环保等产业有望获得倾斜。

综合来看，今年起铜精矿产量进入高增长期，未来三年内供应量将总体保持充裕，全球铜矿供应将转向全面过剩。预计经季调后2013年和2014年全球铜矿产量分别增加约5.5%，至1760万吨和1850万吨，增长率要高于之前五年的1.5%的年均增幅。同时，在中国新型城镇化建设的拉动下，“中国需求”仍获得了大部分矿产商的相对看好。随着2014年铜冶炼加工费谈判的推进，TC/RC大幅上涨已无悬念，将有效改善明年国内铜冶炼厂商的经营盈利。